可望而不可及的宁王：年赚500多亿，最大IPO又提330亿

在超级内卷的中国车市，有一个企业活成了人人羡慕的样子，它就是被股民称之为 " 宁王 " 的宁德时代。

不管在动力电池还是储能电池方面，宁德时代在 2024 年的全球市占率都超过了 36%，当属全球电池龙头大厂。

不仅如此，它还拥有超强的盈利能力，2024 年利润 507 亿元，超过比亚迪，为汽车行业最赚钱企业。今天，它又拿下了今年迄今为止全球最大的 IPO。

香港 IPO 喜提 330 亿，首日股价大涨

在 5 月 20 日这个喜庆的日子，宁德时代（03750.HK）正式在香港挂牌上市，首日开盘便大涨超过 16%，市值达到 1.40 万亿港元，堪称国内第一汽车股了。

宁德时代通过在港上市计划，筹集了 46 亿美元（约合人民币 330 亿元），是今年全球规模最大的同类上市交易。

宁德时代的发售价为每股 263 港元，截至下午 16：00 收盘于 307.4 港元，涨幅达到惊人的 16.88%。

市占率高、盈利强

宁德时代之所以在资本市场有良好表现，不仅是因为市占率高，更在于超强的盈利能力，显示了其在汽车零部件领域的统治地位。

SNE 的数据显示，继 2017 至 2024 年连续 8 年动力电池使用量排名全球第一后，2025 年 1-2 月宁德时代全球市占率达 38%，其中欧洲市场份额高达 43%，同比提升 8 个百分点，领先第二名 13 个百分点。

在储能市场，宁德时代也取得重要突破，成为阿联酋 RTC 19GWh 数据中心项目的首选电池储能系统供应商。此外，公司与 Quinbrook 合作开发的全球首款 8 小时电池储能系统 EnerQB 将在澳大利亚部署 24GWh 规模项目。

正因为在电池领域的强大统治力，宁德时代的 " 吸金 " 能力惊人。公开数据显示，其 2024 年归母净利润为 507.45 亿元，同比增长 15.01%；尽管营业收入 3620.13 亿元，同比下降 9.70%。

宁德时代表示，这主要得益于公司技术研发能力与产品竞争力的持续增强。

今年一季度，宁德时代归属于上市公司股东的净利润 139.63 亿元，同比增长 32.85%。

IPO 募资主要用于建设欧洲工厂

宁德时代本次 IPO 募集的资金没有乱花，而是投向全球化产能布局。

其中，90% 资金 ( 276.46 亿港元 ) 将用于匈牙利德布勒森基地建设，该超级工厂规划总产能 72GWh，分两期建设。一期项目已投入 7 亿欧元，预计达产后将配套宝马、奔驰等欧洲车企，服务半径覆盖欧洲主要市场。剩余 10% 的资金将作为营运资金支持日常运营。

为了更大的发展，中国企业必须走向国外市场。在美国市场几乎对中国汽车关闭之后，欧洲市场成为必争之地。

包含上述的匈牙利项目，宁德时代将在欧洲拥有三大基地。

首座位于德国图林根州阿恩施塔特，于 2019 年开工建设，投资约 18 亿欧元（折合人民币约 132 亿元），初始规划产能 14GWh（吉瓦时）。

随后的 2022 年 8 月，宁德时代又宣布将投资不超过 73.4 亿欧元在匈牙利德布勒森市新建一座 100GWh 的电池工厂。

去年 12 月 10 日，宁德时代与全球第四大汽车集团 Stellantis 同时对外披露，拟共同在西班牙出资成立合资公司，双方各持股 50%，并以合资公司为主体在西班牙阿拉贡自治区萨拉戈萨市兴建合资电池工厂。

该工厂预计总投资规模为 40.38 亿欧元（约合人民币 309 亿元），总建设期预计为 4 年。动力电池工厂的年产能可达 50GWh，产品目标客户为 Stellantis。

确定目标，持之以恒投入研发

中国汽车行业真的卷无可卷，最直观的感受就是没有利润了。

表明来看，汽车行业欣欣向荣。今年一季度，全国汽车产量高达 751 万辆，同比增长 12%；行业总收入突破 2.4 万亿元，同比增长 8%。

但另一面是增产不增收——行业利润率仅为 3.9%，远低于下游工业企业 5.6% 的平均水平。

更扎心的是，3 月份的利润率甚至跌至 3.5%，利润同比暴跌 28%。

宁德时代却走出了一条反内卷的途径，值得大家深思。

首先，宁德时代有一个明确的目标。正如其董事长兼 CEO 曾毓群在香港 IPO 所表示的那样：" 宁德时代不只是一家电池零部件制造商，也是系统解决方案提供者，更致力于成为一家零碳科技公司。"

宁德时代的零碳目标涵盖全球零碳交通、全球零碳电力以及全球产业新能源化三个领域。

在确定目标后，宁德时代砸入巨资做研发，近十年累计研发投入超过 700 亿元。

其中，2024 年研发投入达 186 亿元，创历史新高，报告期内公司新增境内外已授权专利 6158 项，平均每天诞生 16.8 项专利。

" 据不完全统计，我们连续五年的研发费用比所有其他友商加起来还要多。" 曾毓群曾表示。

2024 年，宁德时代硕博士研发人员数量同比分别大增 29.9%、58.7%，研发人员超 2 万名。其中，博士超 500 名，硕士超 5000 名。

有了强大的研发投入，宁德时代的产品源源不断地推向市场。

4 月 21 日，宁德时代在超级科技日上发布了二代神行、二代钠电、骁遥双核等新产品。其中，二代神行电池的峰值充电倍率高达 12C，处于全球领先水平，其采用的石墨负极与负极包覆材料有望受益。二代钠电池在极寒环境下表现优异，具备良好的充放电性能。

此外，宁德时代的启停电池计划于 2025 年 6 月量产，动力电池计划于 2025 年 12 月量产，这将推动硬碳负极的放量增长。同时，宁德时代发布的骁遥双核电池应用了自生成负极技术，金属直接沉积在负极的集流体上，预计该技术正在逐步落地并实现产业化。

( 本文仅为作者个人观点，不代表 DearAuto 立场。 )

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广东格林律师事务所李国勇律师